今年二季度，钢材和有色金属市场并未如预期呈现旺季特征，库存下降未能利好钢价。业内人士认为，三季度钢价或将震荡寻底。http://www.chinagxg.com
今年二季度伊始，大宗商品掉头向下，一个月内铜向下破位，下跌幅度达15%，橡胶、棉花等跌幅都在20%左右。 http://www.nfswfg.com
但钢市却再次走出独立行情，不仅没有下跌，反而在5月3日期价创出新高。随后至6月16日，螺纹钢期价基本维持4750～4900元/吨区间震荡，并且库存保持连续13周的下降，6月17日当周，库存结束连续下降态势，小幅走高，从而给期价造成巨大压力，当天期价向下突破区间下沿，进入下一个震荡区间，即4650～4750元/吨。 http://www.gaoyag.cn
而从现货走势来看，总体相对期价表现更为坚挺。4月1日上海三级螺纹钢价格为4750元/吨左右，一直上涨到5月5日的4910元/吨，随后至6月上旬基本保持4900元/吨左右，期现倒挂严重。6月4日宝钢宣布降价决定，6月9日，同为国内钢铁巨头的武钢、鞍钢也宣布降价，上海20mmHRB400价格由此一路走低至4760元/吨左右，期现倒挂稍有缓解。http://www.guolug.com.cn
总体上二季度钢价呈现冲高回落走势，且大部分时间钢价坚挺，6月下旬钢价快速回落。
产量难从高位回落
据中国钢铁工业协会（简称中钢协）数据，4月国内粗钢日产量约为196.8万吨，5月约为194.3万吨，均处于历史高位，电荒对钢铁产量的影响几乎可以忽略不计。
中钢协近日发布统计数据显示，6月中旬76家重点统计钢铁企业粗钢日产量163.97万吨，与6月上旬相比增加1.56万吨，环比增长0.96%。另据中钢协预估，6月中旬全国粗钢日均产量195.54万吨，较6月上旬减少1.2万吨，环比降低0.67%。
值得注意的是，尽管今年以来钢材产量高速增长，但钢铁企业利润情况却相当惨淡，钢铁企业普遍处于增产不增收的状况。据国家统计局最新统计数据，今年1～5月份全国规模以上工业企业实现利润19203亿元，同比增长27.9%。其中，黑色金属矿采选业增长55.9%，有色金属冶炼及压延加工业增长35.3%，黑色金属冶炼及压延加工业下降1.1%。
目前钢厂没有减产意愿，一是出于对房地产开发的良好预期，二是目前钢材出厂价相对于冶炼成本仍有一定盈利空间。要想产量下降，可能的条件为下游订单大幅缩水和钢价下跌至成本以下。
今年年初以来，钢材库存出现过山车态势，到3月上旬钢材库存达到顶峰，主要城市螺纹钢库存攀升至773.7万吨，随后至6月上旬经历了连续13周的去库存化过程，6月整体库存保持平稳，基本在550万吨的水平，去年同期为650万吨的水平，主要是今年的房地产开发进度比去年好，受益于保障房建设。
从每年的库存走势来看，除了2009年受金融危机影响，主要城市螺纹库存变化基本为：年初急剧上升，3月达到顶点，随后经历8个月左右的去库存过程，到12月份开始企稳反弹。今年二季度库存减速比往年都要快，主要是政府加大对保障房的建设，但笔者对三季度并不持乐观态度。
消费情况不容乐观
4月粗钢表观消费量为5547万吨，5月为5661万吨，预计整个二季度粗钢表观消费量维持在5500万吨以上的水平，较去年增加300万吨左右，消费量增加也是提振钢厂生产积极性的原因之一。但三季度消费可能会出现季节性回落。
日前，国家发展改革委下发了《关于利用债券融资支持保障性住房建设有关问题的通知》，明确允许投融资平台公司申请发行企业债券筹措资金。
这一举措对于保障房建设的资金问题可以说是开拓了新的方向，对此市场普遍看好，但对于其成效有多大和效果的显现时间上，笔者认为并不是一蹴而就的，而且还涉及到后续资金的跟进，所以，三季度并不能体现出来，对钢市的影响并不能立时释放。
成本支撑逐渐消退
钢材成本的变化主要体现在铁矿石和焦炭价格的变化上。
二季度铁矿石价格一直保持在高位徘徊，目前，铁矿石价格开始松动。日照港巴西64.5%矿粉报1250元/吨左右。而6月23日，全球第二大铁矿石厂商力拓向中国钢厂给出铁矿石三季度报价，粉矿FOB价格(离岸价)为168.85美元/吨，较二季度下跌2.5美元/吨；三季度块矿FOB价格为186.67美元/吨，较二季度下跌5.91美元/吨。而这家矿业巨擘正在积极向月度定价的模式靠拢。
目前国内港口铁矿石库存量处于历史高位，6月份一直保持在9000万吨以上的水平。国内矿产量释放加快，加之欧美地区粗钢产能释放率处于低位，铁矿石需求疲软，后期铁矿石价格仍存在一定的下跌空间。
三季度国内需求的下降可能导致铁矿石拐点的显现，而焦炭价格基本保持稳定，海运费在全球经济复苏尚未牢固及原油价格回落等条件下预计仍将保持低位震荡，综合判断，后市钢价支撑将逐渐隐退。
在宏观调控延续的大背景下，三季度PMI还将回落，甚至跌穿50%的临界点都有可能，而GDP在三季度也将迎来全年最低点，国内需求显著下滑，通胀将在四季度回落。
钢厂生产积极性将在需求下滑和成本支撑消退后减弱，届时粗钢产量将在“电荒”等影响下显著减少，期间伴随钢价三季度震荡寻底过程。
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